■大亚圣象年报：2017年公司实现营业收入70.48亿元，同比增长7.9%；归属上市公司股东净利润6.59亿元，同比增长21.8%，扣非后增长19.5%。
■Q4增速有所下滑，木地板零售/B端增长依旧稳健：17年公司营业收入、归母净利润同比分别增长7.9%、21.8%，其中第四季度收入22.2亿元，同比增长0.5%（前三季度分别为13%、5%、17%）；净利润2.96亿元，同比增长14%（前三季度分别为39%、34%、25%），业绩增长较前三季度有所下滑，主要因为：1）出口地板收入下滑，17年公司海外业务收入10.7亿元，同比下4.6%；2）密度板由于产能限制，四季度增速出现下滑，17年人造板销量144万立方，同比增长4.4%，实现收入17.55亿元，同比增长4.1%（前三季度增速约6.5%）。我们跟踪公司木地板零售、2B业务仍保持稳较快增长，其中零售业务四季度在地产销售下行的市场环境下增长达到约5%，2B业务增长在40%以上。
全年来看，17年公司木地板销量4496万平米，同比增长6.9%，实现收入49.3亿元，同比增长10%，其中强化地板增速约2%，实木复合地板增速约20%。未来，公司有望在产品升级的基础上积极探索渠道升级，B端业务有望继续放量，加上产品提价（18年人造板提价近100元/立方），我们预计公司未来仍可保证20%以上快速增长。