长江证券1月31日发布三棵树研究报告，报告摘要如下：
健康绿色品牌形象进一步巩固。三棵树成立之初就立足差异化定位,持续宣传、打造“健康、自然、绿色”的品牌理念。本次三棵树成为拟入选第二批绿色制造示范名单的涂料企业,入围其中“绿色工厂公示名单”,一方面是对公司长期坚持绿色、环保发展道路的肯定,同时也进一步巩固了三棵树健康绿色的品牌形象。
产能扩张助力公司成长。公司积极投资扩产,去年年底拟投资6.86亿元在安徽省明光市建设生产基地,预计年产乳胶漆10万吨、真石质感漆20万吨、多彩漆1.5万吨以及瓷砖胶、防水涂料等多品类建材。公司在安徽地区营收占比较低(2015年仅占比4.2%,位列华东第5),此次投资在突破产能瓶颈的同时,也加强了对安徽及周边市场的辐射,有助于增加公司的区域影响力。结合公司在五年计划中提出的力争3-5年成为全球十大涂料品牌,5-10年成为全球涂料领导品牌,2018-2022年销售收入复合增长率不低于30%,我们认为本次投资是三棵树不断打开成长空间的开始,未来发展值得期待。
双轮驱动模式持续推进。工程端,公司继续巩固优势,去年年底以来先后获评“中经联盟优先战略采购供应商”、“恒大地产集团优秀供应商”(连续第八次获评),并在今年年初成功携手中国金茂,成为其全国战略供应商,在大地产商合作上迎来突破;家装端,公司继续加强渠道建设,五年计划提出“打造数万个装修漆网点,构筑百强地产及千强经销商渠道,形成省市县镇村及线上线下多层级全渠道的立体营销网络”,公司渠道有望从数量到区域布局迎来全面拓展,结合单店效率提升,家装端成长空间广阔。