重庆商报-上游财经记者 方朝春
贵州茅台（600519）最近在资本市场陷入了多事之秋，继新华网发文理性看待茅台股价、贵州茅台发布风险提示公告之后，高喊茅台市值1.85万亿元的安信证券被上交所点名“批评”，同时，其股价在站上历史高峰后连续四个交易日下跌，从市值来看，短短四天，贵州茅台市值蒸发超860亿元。
11月22日，贵州茅台继续延续下跌走势。早盘小幅低开后快速拉升翻红，但贵州茅台随即快速下行，全天开启震荡下行走势。截至收盘，贵州茅台报650.52元/股，下跌3.95%，全天成交85.28亿元。
事实上，在新华网发文理性看待茅台股价等近几日密集的风险提示之后，贵州茅台股价在创历史新高后，自11月17日便开始出现了调整。11月17日，股价大跌4.01%，成交高达85.49亿元；11月20日，股价下跌1.61%，成交金额为59.54亿元；11月21日，股价再次下跌0.28%，成交金额高达64.91亿元。紧接着，11月22日，贵州茅台股价再度大跌3.95%。短短四个交易日，较11月16日的719.96元的历史最高价，贵州茅台股价下跌了69.44元，区间跌幅为9.64%，市值蒸发超860亿元。
同期，整个白酒板块走势亦比较疲软，老白干酒、洋河股份、水井坊、口子窖、泸州老窖等个股均出现不同程度下跌。
在贵州茅台股价回调之际，茅台股价的泡沫论开始受到关注。比如，否极泰基金创始人董宝珍最近公开表示“现在的酒价上涨以及终端无货是囤积炒作导致的，如果把这种由囤积炒作导致的价升量增理解为基本面的真实状况，必然形成错误判断。”也就是说，市场资金当前对贵州茅台的乐观情绪，很大程度上是受基本面虚假现象的影响，而这些现象是囤积炒作推动的。
与此同时，资金也有加速撤离的迹象。东方财富盘后龙虎榜数据显示，11月21日，贵州茅台出现两笔大宗交易，成交价均为660元/股，较当日收盘价折价2.55%，交易成交额合计为2376万元，买方均为国泰君安深圳深南大道华润城证券营业部，卖方均为国泰君安深圳前海证券营业部。
值得一提的是，11月15日、17日，贵州茅台每日亦均出现两笔大宗交易，交易价格、成交额、成交量、买卖双方席位均与21日相同，并且均是折价交易。
另外，北上资金沪股通亦在从贵州茅台中撤退。在贵州茅台大涨至719元之际，11月16月，沪股通净卖出贵州茅台2.07亿元。随后，17日、20日、21日，沪股通分别净卖出贵州茅台11.29亿元、6.21亿元、6.19亿元。
11月22日，沪股通仍在延续净流出的态势，净卖出贵州茅台1.68亿元。
与此同时，据Wind统计数据显示，沪股通持有贵州茅台流通股比例连续9个交易日下降，最新已降至5.70%。