4月8日，停牌近3个月之久的福成五丰(600965,股吧)（600965）发布了重大资产重组预案，公司拟以5.99元/股向福生投资、滕再生、和辉创投等非公开发行1.34亿股股份，购买福成餐饮和福成食品股权。
“福成肥牛”进入上市公司
据重组预案披露，福成餐饮的账面价值为1.55亿元，预估价值为6.48亿元，预估增值率为318.06%，福成食品的预估值为1.55亿元，两者合计的预估值为8.03亿元。本次重组完成后，福成餐饮、福成食品将成为公司全资子公司。
业内人士指出，本次注入的两块资产中福成餐饮是“重头戏”。据了解，福成餐饮主要以经营“特色肥牛火锅”为主，同时兼营烤肉、自助等餐饮业务。依托“福成肥牛”品牌效应，截至2012年12月31日，福成餐饮拥有54家直营店，主要分布于黄河以北地区，其中北京区域门店16家、河北区域17家、东北区域4家、内蒙区域17家。
2012年，福成五丰全年实现营业收入5.5亿元，归属于母公司所有者净利润1889.61万元。对比之下福成餐饮的盈利能力要强许多。近3年来，福成餐饮的营业收入分别为2.7亿元、3.6亿元和4.1亿元，净利润分别为2415.98万元、3995.92万元和3998.55万元。公司指出，福成餐饮2011年净利润较2010年增长66.02%，主要是由于2010年福成餐饮陆续大规模扩张门店数量，同时福成餐饮于2011年提高了菜品价格，导致2011年福成餐饮营业收入和毛利率均明显上升，净利润同比大幅增加。
注入后成长性持续看好
我国餐饮业正处于快速发展期，《商务部关于十二五期间促进餐饮业科学发展的指导意见》明确指出：力争在“十二五”期间，餐饮业保持年均16%的增长速度，到2015年零售额突破37万亿元；培育一批地方特色突出、文化氛围良好、社会影响力大、年营业额10亿元以上的品牌餐饮企业集团。业内人士由此看好福成餐饮未来的成长性，认为在注入上市公司后其将借力资本市场从而实现更快发展。
业内人士指出，福成餐饮的最大优势在于，集中采购、集中配送、集中管理的连锁规模化大众消费模式，市场认知度较高，并在此基础上逐步形成了区域优势和规模优势。根据公司未来3-5年规划，福成餐饮将继续扩充直营店数量，进一步实现规模效应，公司盈利能力将得到进一步提升。
实现从养殖到餐桌全产业链
目前食品行业的发展盛行“全产业链”运营模式，即纵向产业链一体化，包括从最初的原材料到终端产品的“大包干”式生产。这种纵向产业链一体化的模式，将产业链上下游之间集聚于一家公司内部，可以提高产业效率，增强企业抗风险能力，特别对食品行业而言，能更大限度的保障食品安全。
本次资产收购，有利于福成五丰主营业务产业链向下游餐饮行业延伸。福成五丰的主营业务为禽畜养殖、屠宰、加工及冷藏，以及肉制品、乳制品、速冻食品等的加工和销售。而福成餐饮以肥牛火锅为主要经营特色。本次资产注入完成后，上市公司将形成包含从肉牛养殖、屠宰、冷藏到餐桌的完整产业链。而借助福成五丰在牛肉行业的优势地位，福成餐饮在肉质供应、挑选及加工方面建立了显著的业务优势，本次重组完成后，“福成肥牛”与“品牌牛肉”之间的互补效应和协同效应将得到进一步增强。
此外业内人士指出，福成餐饮主营的“特色肥牛”火锅主要原材料为牛肉，福成五丰则是牛肉制品的主要供应企业，两者不可避免地会发生肉类购销行为，构成关联交易。本次重组后，福成餐饮成为福成五丰全资子公司，福成五丰因向福成餐饮销售肉类、速食品、牛奶、速食品形成的关联交易将消除。同时有利于增强福成五丰的竞争能力和持续盈利能力，有利于改善公司的财务状况和持续发展。