【食品饮料 王楠、贺琪】酒鬼酒(000799,买入): 公司治理和基本面先后触底反弹
中粮入主解决了过去 20 年制约酒鬼酒发展的最大问题
长久以来制约酒鬼酒发展最大的问题就是实际控制人的频繁更替，而中粮的入主则从根源上解决了这个问题。中粮集团成为实际控制人标志着酒鬼酒公司治理层面上触底反弹。同时我们认为酒鬼酒将有望受益于中粮集团的国企改革，首先中粮酒业被列为集团下 18 个专业化平台之一，凸显集团公司对酒业板块的重视；其次酒鬼酒又是中粮酒业中上升弹性最大的资产之一，提升酒鬼酒的收入和利润规模对做大做强中粮酒业至关重要。
电动化大势已定，中国新能源产业借势而起
特斯拉新一代大众款车型 Model 3 开始交付，全球电动车普及大幕拉开。中长期来看，欧美各国已计划在 2020~2030 年陆续停产燃油车，传统整车企业也将在 2020 年前后实施电动化转型。在电动化浪潮中，汽车行业水平型分工模式崛起。动力电池是核心部件之一，电池企业获得参与整车设计的机会。从技术水平来看，国产电池相比世界先进水平仍有一定差距。从投入和规模来看，在政策积极导向下，国内主流电池企业具备与特斯拉的超级工厂分庭抗礼的潜力，未来将参与全球竞争。
【建筑 黄骥、鲍荣富、方晏荷】建筑：建筑财务关键指标解读及牛股追踪
周转率及净利率驱动建筑业核心指标 ROE 变化
ROE 作为影响建筑企业估值的主要因素与判断企业股东回报及投资价值的关键财务指标，具有重要的参考价值。整体来看，建筑业 ROE 主要受资产周转率和净利率影响，对应财务报表中的核心指标收入和回款。对于建筑企业的杜邦分析表明， 2010-2016 年建筑企业总资产周转率的下滑主要来自存货周转率（降幅 50%）与应收账款周转率（降幅 28%），净利率总体提升 1pct，建议优选财务稳健与收入预期高增长个股。
【策略 戴康、俞一奇、曾岩】策略：市场化的制度红利
环保限产是供给侧改革的持续，产能去化拉长价格修复周期
我们在 8 月 2 日报告《“ 3+2”视角掘金制造业》中，通过五大财务指标（现金流/存货/产能+资产负债率/行业集中度）筛选出了电解铝、化学原料等行业。即便没有环保限产，这些行业也正自发进入资本开支扩张周期（中周期），且存货消化、产能利用情况向好。参考供给侧改革后的钢铁行业，此次环保限产在供给端的产能去化进一步改善了供需关系，延长价格修复，盈利中周期的修复迎来了政策面的共振，持续性进一步增强。继续推荐“金色化工”（金融/有色金属/化学原料/工程机械）。
【传媒 许娟、周钊】光线传媒(300251,买入): 彰显对猫眼信心，利好未来主动权
公告：公司拟受让光线控股持有的猫眼文化 11.11%股权，对价 9.9 亿元
公司 9 月 5 日中午发布公告：公司与控股股东光线控股签署协议，以 99,990万元人民币为对价受让光线控股持有的猫眼文化 11.11%的股权。本次投资完成后，公司共持有猫眼文化 30.11%的股权。本次交易已经董事会会议审议通过，尚需公司临时股东大会批准。