一、主要会计数据和财务指标
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二、主营业务构成分析
三、前10名无限售条件股东持股情况
四、分红送配方案情况
一、经营情况的讨论与分析。
报期内，公司通过有效执行分解战略，不断加大研发设计投入，充分发挥核心竞争优势，严格经营管理措施，积极开拓厨柜及全屋定制渠道与市场，并精益创新渠道优化，经营业绩取得稳步增长。
报告期内，公司实现营业收入33,857.65万元，比2016年同期增长47.22%；实现归属于上市公司股东的净利润1,239.49万元，比2016年同期增长1,694.28%。公司上半年围绕既定的发展战略，贯彻经营管理计划。具体如下：
1、品牌运营方面，公司坚持以“设计让家更美，科技让美实现”为核心，通过分析不同年龄、不同消费需求、不同地区人文差异，建立细分市场的设计引导图，引领产品满足用户差异化的需求，不断提升公司品牌的知名度、美誉度，而高圆圆的代言，更使品牌内涵有了明确的具象化体现，结合独特的产品设计及寓意内涵促进品牌推广。
2、渠道拓展方面，公司大力建设全国性的营销网络，厨柜及全屋双线齐发，通过开展“开门红，我乐好优惠”、“一室生春新品惠发”、“解放双手，圆来如此轻松”“安迪同款厨房搬回家”等一系列营销活动，保持在市场上的营销热度，其中随着“欢乐颂2”的热播，在市场上掀起了一场“安迪”热潮。
（1）加强直营渠道建设：公司自2016年开始，启动南京全屋直营，2017年报告期南京直营实现2049.75万元收入，较去年同期增长近4倍。公司2017年上半年逐步完成直营渠道的布局及优化，在2017年上半年陆续完成南京、上海等城市的全品类直营拓展，持续围绕厨柜及全屋定制展开营销及推广活动，为公司打造品牌标杆城市开启第一步。
（2）经销渠道方面，公司持续加强经销商销售网络的建设，继续加密一、二线城市销售网点布局的同时，加强三至五线城市销售网点的选化。截至2017年6月30日，公司共有经销商近750家，经销商专卖店860多家。报告期内新开经销商专卖店数量（净增加）超过100家，全年净增加预计有望达200家。新开经销商专卖店逐渐步入正常运转期后，将为公司业绩的持续增长带来有效支撑。
（3）加强销售体系建设，优化现有销售渠道。公司初步形成了包括市场定位、终端管理、品牌推广、人员培训、货品配送和配套服务一体化的连锁体系以及覆盖全国大部分发达城市的连锁网络，带来了良好的品牌宣传效应和经济效应。公司通过与国际知名室内设计师合作，在考虑相关财务指标的情况下通过更时尚、更专业的装潢设计提升终端店铺装潢的档次，给顾客提供更好的购物环境和消费体验，提高顾客的成交率以及客单值。
3、产品运营及研发方面：公司不断加大产品运营及产品研发的力度。推进双品类定制战略，公司为满足更多终端消费者的需求，推出多种统一设计风格及调性的产品。并且公司在研发方面注重产品的功能性、设计性、美观性并与时尚及潮流接轨，充分考虑产品的复杂度、功能性与生产效率之间的矛盾，优化产品品类，以兼顾对终端需求的满足与对生产效率的提升。
4、信息化建设方面：公司厨柜及全屋的设计与制造，对信息化建设有着持续的要求，必须不断的优化建设才能满足消费者的需求。（1）公司加快对3D设计软件的优化升级工作，完成云平台上新模块的使用，通过新平台的使用，使原有需要两天才能完成的设计图纸，在两个小时内完整呈现。
3D设计云平台软件将前端设计上线，对公司整体运营效率的提升及大数据分析基础的夯实均有积极效果。（2）公司在制造端生产数据的处理方面有效提升，以实施SAPERP为核心，同时对公司内部原有各系统进行升级改造，进一步打通企业内部各运营环节之间的协同度。
5、人力资源建设方面，公司持续在全国重点院校招募应届毕业生，并对其提供系统的培训，建立人才梯队。同时公司加强经销商团队的建设，建立了导购、设计师、安装人员的新培训体系，以保证我乐品牌宗旨得以在终端呈现。
6、财务战略方面，公司秉承稳健有效的财务战略。得益于良好的财务管控，公司现金流情况持续健康。报告期内，公司各项财务指标健康、资本结构合理。随着公司上市公开发行的完成，公司发展所需资金得到进一步的保障，公司将按照既定规划将募投资金有效投入到智能工厂、信息化建设等募投项目的使用中。
下半年公司将在进一步提升市场空间，巩固直营渠道在上半年拓展的成绩的同时，着重开展如下工作：
1、完成股权激励计划，完善长效激励机制公司于2017年8月21日召开临时股东大会，审议通过《公司2017年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要，拟对公司高级管理人员和核心人员实施股权激励，并于2017年9月份开始进行授予登记等后续工作。首次授予的激励对象为122名，授予的限制性股票数量为128万股。通过股权激励的实施，进一步完善、健全公司的长效激励机制，将公司高管和核心人员的个人利益与其经营业绩相挂钩，充分调动了其主观能动性，为公司长远发展奠定了坚实的团队基础。
2、募投项目第一期产能建设，预计将于2017年10月左右完成，初期可投入为公司基于工业4.0创新制造理念、自主设计IE动线、自主开发设计MES信息化为一体的全屋柜体生产线，预计可实现日产200户全屋产品（三室两厅）的产能。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明。
(一)公司主营业务。
公司秉承“设计让家更美，科技让美实现”的理念和使命，致力于定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务的提供。公司较早提出并践行E0级高环保标准，为消费者提供安全、健康的家居环境；并通过不断升级完善“工业化”与“信息化”相结合的智能化工厂，为消费者提供设计精美、工艺精湛、质量可靠的定制家具产品。
报告期内，公司拥有整体厨柜、定制衣柜及全屋定制家具三大产品系列。
公司2017年上半年部分新品场景图如下：
1、“我乐·柏悦”系列全屋定制家具。
香港设计大师梁景华作品，“柏”“悦”二字，取意“松柏长青”“心悦神怡”，融合东方和美、西方简约的设计思想，打造现代轻奢风格全屋定制家具。
2、“我乐·罗莎”系列全屋定制家具。
公司采购包括原材料采购及成品采购。
原材料采购主要为刨花板、中纤板、铝材和膜皮等，成品采购主要为电器、五金、灶具、配套家居等产品。
对于自制产品，公司向合格供应商进行原材料采购，相应原材料主要为刨花板、中纤板、膜皮等。原材料采购流程结束，相应材料经检验合格后进入公司原材料仓库，等待后续生产过程。公司接到销售订单后，进入生产流程，SAP系统进行运算并生成生产订单，生产工人根据SAP中的BOM表至原材料仓库领料，开始生产执行流程。
产品生产完毕后，SAP系统中生产订单关闭，相应产品进入公司成品仓库，等待后续备货、发货。
对于外购产品，公司向各类产品的合格供应商进行采购，公司通常结合安全库存情况、产品紧缺度、销售预测情况等进行采购。
采购流程结束，相应产品经检验合格后进入公司成品仓库。
公司接到销售订单后，对于涉及的外购产品，于最终备货时，从成品仓库出库，与其余自制产品一同备货，备货完毕后统一发货。
公司的生产模式包括自主生产及委外加工两种模式，其中委外加工主要为工序委外。
对于整体厨柜和定制衣柜产品，公司采用自主生产的方式进行生产。
公司拥有自主开发设计的“我乐设计软件”，该软件在销售订单下达后自动进行拆单，通过与SAP系统的数据集成，将经过拆解且自带工艺参数的销售订单导入到公司SAP系统，分解的订单进入系统后通过MRP运算，将订单进一步分解至生产板件并生成生产订单，并将不同类型的产品归入不同的订单结构，在同一发货日期的要求下，各个订单结构分别执行不同业务流程。
订单结构形成后导入MES系统，MES系统进行生产任务排产、原材料仓库发料、生产执行等流程。产品过程中全程质量控制检验，产品生产完毕后MES系统形成生产结果汇报，并反映至SAP系统中，相应生产订单随即关闭，产成品入库。
产品存入公司成品仓库之后，由备货人员依据订单和条码备货。系统综合订单交期、运输目的地及发货数量等多个因素，选择最优策略将数个订单集中发货。发货同时系统自动通知收货人，使收货人能够实时跟踪货品。
（2）委外加工生产。
报告期内公司存在委外加工生产模式，采用委外加工生产的主要为公司未自主生产的非主要工序如压贴工艺等。
公司目前的销售渠道主要有经销商渠道、大宗客户渠道、直营渠道和外销渠道，同时为提升盈利能力，公司不断拓展销售网络以及销售渠道等，并通过电子商务平台、公众号等拓宽客户引流方式。
家具行业市场化程度较高，政府部门主要在宏观层面对行业进行引导，具体包括制定产业政策、规划行业发展战略、优化行业发展环境等方面。行业自律组织主要通过制定行业标准、组织行业培训、组织行业年会等方式促进行业内企业交流，进而促进行业持续、健康、快速发展。
（1）整体厨柜发展状况。
整体厨柜目前处于快速发展阶段。
2000年，国家住房制度改革的全面推行为厨柜行业的发展提供了快速增长的市场条件。
2002年，建设部第108号令《住宅室内装饰装修管理办法》以及《商品住宅装修一次性到位实施细则》等文件公布实施，加快了厨柜业发展。
从整体厨柜市场的消费需求结构来看，其市场需求包括商品房毛坯首次装修需求、精装房的配套装修需求和居民为改善居住环境进行的二次装修需求。全国工商联家具装饰业商会发布的《2013中国厨柜行业消费白皮书》指出：近年来，中国厨柜的销量以平均每年35%的速度上升，每年的市场容量约为700亿元。根据国务院发展中心研究办公室的调查显示：我国使用厨柜的家庭比例2002年为1.2%，至2015年有超过30%的家庭使用厨柜。
（2）全屋定制家具发展状况。
全屋定制业务在我国刚刚兴起，但市场普及较为迅速。全屋定制销售规模目前在我国家具行业销售规模中所占比重较低，未来有较大增长潜力：
第一，满足消费者一站式购物需求。传统的装修模式下，消费者需要在建材市场和家具市场等多地进行多次往返以采购所需物品，并与装修公司多次沟通以求达到预期的家居环境。这种装修模式耗费较多的时间和精力，随着人们生活节奏逐渐加快，消费者对装修的便利性、快捷性要求提高，一站式购物需求逐渐增长。全屋定制家具较好地满足了消费者的一站式购物需求：①针对每个消费者的情况进行专属设计，提供包括家具产品组合、空间布局规划、色彩搭配等多方面的整体设计方案。消费者只需与提供全屋定制家具服务的企业对接，根据自身的审美和生活习惯对产品的风格、功能、颜色、尺寸等方面进行调整即可实现对整体家具装修效果的把控，装修便利性大幅提高。②经过专业化训练的安装队伍对产品和服务流程熟悉度较高，能够高质量、高效率按照设计方案施工，使装修时间大幅缩短，较传统装修模式更为快捷。全屋定制这种全新的家具装修方式，为消费者节省了大量时间与精力，未来有望受到更多消费者的青睐。
第二，消费观念的改变推动家具行业消费升级。随着居民收入水平的提高，消费者对生活品质的要求逐渐提高，在家具消费方面的关注点逐渐从产品性价比、实用性等方面向产品外观设计、功能性等方面转移。全屋定制家具产品的核心为个性化定制，主要包括外观定制及功能定制两方面。外观定制包括整体家具的风格定制、每一件产品的颜色定制、尺寸定制等方面，通过外观定制可以实现整体家具风格和谐统一而细节富于变化。外观定制给予消费者较大的设计自由，能够充分满足消费者对于“个性化”的需求。功能定制则由设计师根据消费者喜好、房屋布局、空间构造等情况赋予家具产品额外的收纳、储藏或特殊功能。全屋定制模式符合家具行业的消费升级趋势，未来普及度提升空间较大。
第三，全屋定制模式强调空间定制，通过对房屋进行整体规划、贴合设计等可以减少空间浪费，最大化房屋的空间利用率。根据中国建筑装饰协会厨卫工程委员会的抽样调查结果《2016大数据下的厨卫消费行为趋势研究报告》显示：
2015年消费者装修的房屋面积89%集中于150平米以下的户型，其中110平米以下户型占比达53.6%。
110平米以下户型对房屋空间利用率要求较高，因此全屋定制在该等户型中的应用潜力较大。全屋定制模式目前尚处于初步发展的阶段，随着这一模式未来在消费者中普及度上升，中小型户型装修市场有望向全屋定制模式发展，因此全屋定制模式拥有较大潜在市场规模。
三、报告期内核心竞争力分析。
公司自成立以来一直从事定制家具产品的设计、研发、生产、制造和销售等，并着力培育“我乐”品牌，经过近10余年的市场开拓，“我乐”品牌已成为定制家具行业的知名品牌，在消费者中有较高的知名度和美誉度，成为公司的核心优势之一。“我乐”品牌风格时尚，在消费者中拥有较高口碑，曾荣获“中国驰名商标”、“江苏省名牌”、“江苏省著名商标”等多项荣誉。
公司早期业务主要集中于整体厨柜产品，凭借精湛的工艺及优美的外形，“我乐厨柜”已成为整体厨柜行业著名品牌；2015年，公司开始布局全屋定制业务，目前“我乐”品牌全屋定制家具产品已在业内获得较高认可。公司是定制家具行业较为年轻的品牌，成长迅速，目前销售规模已位居行业前列，成为我国定制家具行业的领先品牌之一。
公司秉承“设计让家更美，科技让美实现”的理念和使命，较早引入欧洲家居设计风格，产品设计风格受到众多消费者的喜爱。
经过多年的发展，公司已经建立了一支行业领先的设计师队伍，并通过与境外设计师合作的方式共同进行产品开发。受益于公司较强的自主研发设计能力，公司目前已推出的托斯卡纳系列、丝丽卡系列、简爱系列等多个系列的整体厨柜及全屋定制家居在同行业众多产品中脱颖而出，连续多年成为公司畅销系列。
截至2017年6月末，公司拥有以“我乐”为代表的商标权73项，专利权55项，著作权14项，综合研发设计能力处于行业前列。
3、大规模柔性化定制优势。
公司作为行业内少数拥有大规模柔性化定制生产能力的企业之一，拥有高度信息化、自动化的工厂以及高效的生产管理系统。在订单下达至生产部门后，系统根据最佳揉单方案将一定数量同类板材的订单揉合成一个加工批次统一进行加工，同时将标准件及非标准件模块化拆分，多个车间配合生产，实现内部的专业化分工，形成了高度柔性的生产体系；结合利用先进的德国豪迈生产线设备，实现了板材生产线全流程自动化。同时，公司致力于对生产流程进行持续改造和升级，在仓储环节使用自主研发的自动化立体仓库系统（WMS），在提高出入库效率的同时节约仓储空间，实现了同等面积下平面仓库数倍的储存量。公司高度信息化、自动化的工厂大幅提高了生产效率，使大规模定制化生产成为可能，解决了定制产品个性化与规模化生产矛盾的难题。
4、信息化技术优势。
本公司作为定制家具行业领导者之一，信息化与自动化程度较高，荣获工信部2015年互联网与工业融合创新试点企业、2014年江苏省信息化与工业化融合转型升级示范企业等多项荣誉。
通过信息化与工业化的深度融合，公司已完成从销售端开始的全流程信息化管理。
在产品销售端，行业内大部分企业一般采用CAD等软件制作出产品效果图，与客户签订合同后，由解图员将产品效果图转换为具有工艺参数的工程图，系统再根据工程图进行拆单。
本公司通过自主研发设计的“我乐设计软件”，有效实现效果图与具备工艺参数工程图的自动融合，在实现产品设计的同时直接生成订单并进行订单拆解。同时，公司打通了“我乐橱柜设计软件”与ERP系统的数据集成，经过拆分的销售订单进入ERP系统运算出物料需求并形成汇总生产订单，再导入到公司生产物流管理系统，即可下达生产指令。
依托公司强大的信息系统，销售端与生产端实现了信息化衔接，为公司节省了大量人力成本，且大幅提高了工作效率。
定制家具行业兼具制造业与服务业的行业特征，综合服务能力是影响定制家具行业企业核心竞争力的重要因素。
公司秉承客户至上的服务理念，长期以来在经销商管理和持续提高智能化生产水平两个方面发力，致力于成立最专业化的服务队伍以及最高效的生产工厂，努力做到优质服务贯穿整个产品销售过程。公司的综合服务能力居于行业前列，为公司业务的扩张奠定了基础。
公司主要经营管理人员均已在业内从事多年经营活动，具备丰富的管理经验，并对定制家具行业有较为深刻的认识，有助于公司未来发展战略的清晰规划。公司建立完善的管理机制及培训机制：公司于2014年成立我乐商学院，其学员主要为公司中高层人员以及公司业务、研发、开发等骨干人员。我乐商学院通过定期或不定期地开展宣讲、竞赛、阅读、分享及户外拉练等形式传达公司重大战略，实践市场和管理前沿理论，并对员工销售能力、专业水平、服务素质等多个方面进行系统性培训。我乐商学院是公司管理人才的储备基地，也是公司企业文化的传播平台，通过长期的培训，公司一方面可以不断提高公司中高层及重要骨干人员的业务素质、管理能力、团队凝聚力，为培养、发展和选拔中高层管理人员等做好长期准备；另一方面为公司战略的推行提供有效保证手段。
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