7月空调内销继续高增长，我们预计全年行业内销出货增长35%以上基本无悬念，继续重点推荐白电龙头。短期来看，汇率及原材料利空已被市场消化、且从基本面看对龙头影响有限，我们判断白电龙头业绩确定性仍强。估值角度来看，短期板块回调已经充分夯实底部，龙头安全边际高，价值属性再凸显。
个股方面，首推美的集团，继续推荐格力电器及小天鹅A。美的集团及小天鹅A自我改善逻辑强劲，有望穿越行业周期持续增长；格力电器稳坐空调行业龙头，充分受益空调高景气红利，我们判断17年在目前30%业绩增长的预期上仍有进一步上调的空间，对应17年PE估值仅11倍，继续重点推荐。
风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动。