【TechWeb报道】8月21日 消息，根据穆迪评级官方公告，日前穆迪评级将神州租车企业信用评级和高级无担保债券评级从Ba2下调至Ba3，这是穆迪半年内第二次下调神州租车评级。今年3月，穆迪已将神州租车信用评级从Ba1下调至Ba2，由稳定下调至负面。业内人士指出，穆迪评级下调将增加神州系未来债务融资成本。
针对本次降级，穆迪副总裁、高级分析师戈尔文·何表示：“神州租车盈利能力下降，债务杠杆相对较高的问题不太可能在未来12到18个月得到改善。”
神州租车港股于8月15日发布的半年报显示，2017年上半年，神州租车总体毛利率从37.2%骤降到27.5%，租赁业务毛利率从44.8%下滑到41.8%。其主要原因，是来自神州优车（神州专车运营主体）的高利润率车队租赁业务大规模收缩，随之导致折旧费用增加、二手车销售毛利率下降的连锁反应。
根据财报显示，从2016年到2017年第二季度，来自神州专车的车队租赁业务规模从3万多辆车下滑到1.6万辆。相应地，神州租车从神州专车业务获取的车队租赁收入下滑36%。导致神州租车总收入同增22%，但净利润同比下滑64%。
穆迪表示，评级的下调也考虑到了该公司的股票回购历史。从2016年初到2017年6月底，神州租车拿出了10亿元人民币进行股票回购。此种高额现金流出削弱了企业在面对激烈竞争时的财务缓冲能力，对公司信用评级有负面作用。
有业内人士指出，穆迪评级表面上是不看好神州租车，实际上是对其背后的神州优车存疑。这两家公司虽然分别在港股和新三板上市，但背后有很紧密的业务和股权关联。
今年3月，穆迪首次下调神州租车评级的原因也在于集团主席兼首席执行官陆正耀以及赫兹共同向神州优车（神州专车运营主体）出售神州租车的股份，令优车合共持有29.21％的集团股份，成为神州租车最大股东。当时穆迪认为，神州优车新股东的出现，亦令集团业务策略出现不确定性，因此下调其评级展望。
此后，多个分析机构持续对神州优车和神州租车之间关联交易的复杂程度表示关注。彭博社发文称，神州优车曾经是神州租车的子公司，但摇身一变成为其母公司。而神州优车的估值被严重“吹涨”，有崩盘风险。
去年7月，神州优车在新三板挂牌，随即展开一系列股权融资，今年6月，神州优车完成24亿元战略投资，估值超过400亿元。不过年报显示，神州优车去年亏了36亿元。有分析认为，神州优车真实的业绩不足以支撑现在的估值，靠股权融资“吹涨”的估值，也为其未来的估值下调埋下隐忧。