原标题：看不懂的贵州茅台股价，过度金融化指标
投资者期待的真正慢牛是在A股的股王贵州茅台实现的。2014年1月16日贵州茅台的股价最低跌到118元，如今冲上了500元；2015年股灾期间曾经从290元短暂回调到166元，此后，一直处于慢牛行情中。现实生活中，贵州茅台酒的价格不断上涨，经常断货，53度的飞天茅台价格已经翻倍，茅台已经不再是酒，而是“液体黄金”。
显然，这与资金大量投资囤积茅台酒有关系，通过股市放大了投资回报和财富效应，实现现货投资与资本投资的双重收益。贵州茅台是中国白酒领域的代表企业，品牌和质量是没的说，受到资金追捧也很正常，但是，贵州茅台股价和酒价已经不能简单地用供求关系来解释，而是一个过度金融化指标。面对经济的不确定性，社会资金在寻找安全的避风港，贵州茅台的稀缺性成为避险资金选择的标的，资金共同推动了茅台酒和茅台股价的上涨，白酒股纷纷翻倍上涨，催生了股市一片喝酒之风。贵州茅台股价的代言人就是著名私募但斌，但斌联合一批私募和机构一直在力挺茅台股价和酒价。A股也诞生了超越一切顶部的股王贵州茅台。
贵州茅台无疑是一个无法复制的好公司，从投资回报来说，贵州茅台是一个经典的案例。但是，高度控盘之后，这些资金如何出来，兑现投资回报？股市投资应该倡导什么样的价值导向，中国股市的一线主力机构为何不是去寻找未来的阿里巴巴和腾讯。美国股市投资者都在追捧科技股，包括投资中概股阿里巴巴，中国股市却在追捧茅台酒，把一瓶酒炒成了喝不起的液体黄金，变成了断货的奢侈品。
神话也会破灭，此前就曾发生过。2012年中央“八项规定”整顿公款吃喝，立竿见影，贵州茅台的股价从266元的最高点一路下跌到118元，茅台酒也出现大量库存积压，酒价打折促销，茅台酒投资泡沫迅速破灭，囤积炒作茅台酒的社会资本折戟。茅台酒最终还是一个消费品，囤积茅台酒理论上随着年份增加会增值，但如果价格太高消费的人越来越少，泡沫最终还是会破灭。
500元的贵州茅台股价，可理解为一个过度金融化指标。茅台酒价格不断上涨，茅台酒的消费需求减少了，但茅台酒的投资需求增长了，大家都在投资期酒准备获益，买茅台酒不是为了喝而是为了赚钱。过度的金融化最后找不到买单的消费者。社会库存大量积压，价格处于高位，接盘的人少，有人抛售套现，很快就会崩盘。决定茅台酒价不是看销量，而是资金成本，社会融资成本不断上升，期酒的投资者有人撑不住抛售，波及正常生产销售，投资神话就会破灭。返回搜狐，查看更多