2017新股上市一览表：我乐家居开板价预测 看看你能赚多少？(2)
从橱柜行业起家，逐渐开始扩张到衣柜定制，全屋定制领域，我乐家居已经形成了三大核心产品体系。公司秉承“设计让家更美，科技让美实现”的理念和使命，致力于定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务的提供。公司较早提出并践行 E0 级高环保标准，为消费者提供安全、健康的家居环境;并通过不断升级完善“工业化”与“信息化”相结合的智能化工厂，为消费者提供设计精美、工艺精湛、质量可靠的定制家具产品。
报告期内，公司拥有整体厨柜、定制衣柜及全屋定制家具三大产品系列。其中整体厨柜为公司创立至今主要的业绩贡献产品，未来仍将为公司主打产品系列之一;定制衣柜系公司为满足客户需求配置的基本品类，未来拟逐步提升该板块销售规模;全屋定制家具系公司战略布局产品之一，有望成为公司的另一重要业绩增长贡献板块。
我乐家居成立十余年来发展迅速，成为国内中高端的定制家居品牌，其中一个重要因素就是其销售模式。招股说明书显示，公司目前采用经销为主、大宗客户为辅的销售模式，经销商分布在国内30个省近700个城市，销售网络比较广泛。
相比于其他家具定制企业，我乐家居较依赖于经销商渠道，报告期内(2014~2016年)，经销渠道占各渠道总收入的比例为83.92%、86.58%和87.78%，占比在持续增高。
2014-2016年公司实现营收5.20亿元、5.79亿元、6.76亿元增速在15%左右;同期净利润分别是0.37亿元、0.56亿元、0.69亿元增速稍快一些。
公司毛利率有所起伏，过去三年分别为34.2%、31.7%、34.7%。2016年公司的销售费用增速高达47%，远超营收增速，公司的净利率增长稍慢。
不过因为负债率和周转率的下滑，公司ROE逐年下滑，分别为32.8%、26.8%、25.3%。
公司的营收稳定在3000-3500万之间，存货变化也不大。周转率下滑的原因是货币资金不断增长，几乎每年翻番，16年底为9095万。公司在15年之后偿还了所以借款。
由于公司有较高的应付款，公司的经营现金流净额每年都比净利润稍高一些，16年底为1.45亿。
仅有一项，为全屋定制智能家居系统，耗资40485万。
证监会发审委对其提出了三大疑问。发审委表示，我乐家居代表需进一步说明报告期内广告投入的具体情况，发行人与经销商的广告费分担机制，给予经销商广告补贴变动幅度较大的原因，报告期内广告费与销售收入配比是否正常;销售费用率与可比公司相比是否正常;给予经销商的广告补贴业务是否属于视同销售，是否存在税务风险。
我乐家居2014年公司广告费占当年销售收入的比例为45.78%，2015和2016年广告费均占当年收入的20%以上。 南方财富网微信号：南财