\u00A0\u00A0\u00A0\u00A01.2016年收入增长22.6%,扣非后净利润增长10.7%,为什么净利润增速低于收入增速?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(1)2015年扣非后净利润包含了归属于2014年6,500万的政府绿照补贴。如果剔除这部分的影响,2016年扣非后净利润增长30%多,高于收入端的增长;
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(2)2016年持续投入终端的渠道建设。相对于其他竞争对手,欧普的竞争优势在于渠道的深耕,不断布局终端网点。每一个新品系列的推出均需要在终端进行差异化的门店建设,让消费者进入门店后可享受一站式的购物体验。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A02.每年公司的非经常性损益项目金额较大,该项目中主要包含了什么?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0主要为两部分:
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(1)公司利用现金流优势产生的理财收益;
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(2)政府的财税补贴。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A03.公司毛利率持续提升的原因是什么?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(1)产品结构的扩充。从原先的光源、吸顶灯逐步扩充至装饰灯、电工、集成吊顶等高毛利产品,并且销售占比逐渐提升;
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(2)持续推进降本措施。随着规模的增长,公司在原材料采购层面具有更强的议价能力,使得原材料采购成本逐渐下降;同时,公司不断优化研发设计,制造端发挥规模优势,有效降低生产成本。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A04.公司未来重点拓展的渠道是什么?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0主要拓展三类渠道:专卖店、流通网点和KA,其中以专卖店和流通网点为重点拓展领域。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A05.公司目前LED产品的占比?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0LED产品占比93%以上,其他7%节能灯部分应用于海外市场、配件部分以及一些商用项目。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A06.商照项目的毛利率、净利率水平与家居照明相比如何?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0商照项目的毛利率、净利率均低于家居照明。商照项目检验的是企业的综合实力(包括研发能力)以及在专业市场中的口碑,这也是公司大力发展商照业务的原因之一。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A07.竞争对手是否很容易模仿公司产品的设计和技术?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(1)模仿包括产品的外观设计和光源的模块结构,这方面公司均获得相关专利,竞争对手无法直接模仿;
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(2)即使竞争对手模仿公司产品,但很难拥有深入的销售渠道卖出。同时,是否拥有快速的供应链体系和服务体系也会影响到产品的销售情况。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A08.针对中国区业务和海外市场业务,公司未来的发展重心在哪里?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0中国区和海外业务齐头并进。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(1)国际市场是公司未来会重点投入的部分,尽管目前海外市场的毛利率相比中国区较低,但是海外市场的规模和容量依然值得持续投入;
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0(2)中国区是核心业务板块。根据行业研究报告显示,中国LED通用照明市场2016年有近2,040亿的市场规模,公司的市场占有率目前仅占2%-5%左右,未来发展的空间是巨大的。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A09.公司产业链分工:自制和外购的策略?
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0公司生产以“定制生产+安全库存”为导向,对标准零部件和原材料进行有比例的预测性生产和采购,在订单到达后根据实际需求,选择零部件和原材料,产生针对该订单的物料清单和工艺路线,并生成跟踪订单的生产作业计划,有效地组织生产并确保安全库存。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0对于订货量小且品种繁多的产品,出于规模经济的考虑公司自制无法达成批量生产,部分通过OEM方式实现。采用OEM方式时,将依据欧普的技术标准及工艺贯穿整个OEM的开发及生产过程,实施全程品质监督,以确保产品品质和按期交货。