证券代码: 603515 证券简称: 欧普照明
欧普照明股份有限公司
投资者关系活动记录表
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会
活动类别 □新闻发布会 √ 现场参观
□路演活动 □其他
形式 √ 现场 □ 网上 □ 电话会议
中信证券 金星/甘骏/许英博
朱雀投资 张延鹏、荣维达
兴聚投资 赵枫/艾菁
深圳易通海资管 熊淑华
易凯资本 文静
汇添富基金 陈潇扬
参与单位名 宝聚昌投资管理 陶金
称及人员姓 长信基金 陆旸
名 上投摩根 叶敏
朱雀投资 张延鹏/荣维达
汉能投资 黄孜翰
中植东方资管 罗泽兵
深梧资管 傅艺甜
汇昌富基金 王庆秀
锦臻资管 全晓丽
地点 上海市浦东新区浦东南路 111 号 上海浦东文华东方酒店
上市公司接 董事会秘书 吴一鸣
待人员姓名 集团投资者关系总监 陆琼琼
1. 欧普照明在国内的主要竞争对手有哪些?
欧普照明 的家居业务在行业内占绝对优势, 特别是在品牌
和渠道方面优势非常明显。
商用业务的细分市场很多, 专业性很强。欧普照明凭借着
强大的产品和生产能力做到了室内商业照明应用行业的全
覆盖, 这在照明行业是非常难得的。
2. 目前 LED 照明的市场渗透率有多少?
未来三年, 照明行业全球复合增长率为 3%左右,其中 LED 的
渗透率不断提升,因此 LED 照明的增速快于行业整体。但是
不同区域有很大不同,国内 LED 渗透率较国外高。
3. 目前公司家居业务、商用业务占比分别多少?
投资者关系 家居业务占 70%左右,商用业务占 25%左右。家居业务分为
活动主要内 线上和线下。线下主要是通过经销商;线上是通过天猫、
容介绍 淘宝、京东、亚马逊等平台,基本上都是直营店。
4. 渠道的加价率是多少?
如果一个灯的出厂价是 100 元,卖给消费者的价格在 150
元-160 元左右。与同行业的企业相比略高, 这是由于品牌
溢价的原因,但费用也相对略高。
主要是由于三方面的原因:( 1 ) 2014 年, 公司主动提早布
局 LED 转型。(2) 2014 年, 公司很有前瞻性的重点布局国
际市场,如欧洲、印度。这导致了当年的营销费用、后台
费用都有相应的增加。(3) 鉴于 2014 年节能灯管的政府补
贴跨年发放, 导致报表上成本提前,利润滞后。
6. 照明行业未来的毛利率水平如何?成本对毛利率的影响大
在家居业务方面,未来毛利率水平还会上升(至少会持
平)。一方面, 公司的新品每年占销售额的比重超过 50%,
商品的更新换代会提升毛利率的水平,这也体现了欧普照
明 的品牌溢价能力。另一方面,电商平台也会提升家居业
在商用业务方面,毛利率具有挑战,面临的竞争也比较激
7. 成本对毛利率的影响并不是很大。 现在的成本构成中, 影
响较大的是电子元器件(主要是指铜和铝)。 其次是芯片。
如果原材料价格
,我们可以通过调整品类结构和销售
价格, 维持毛利率。
8. 影响公司内生性增长的主要因素有哪些?
房地产的周期因素。 近几年,欧普照明不断深化渠道管
理、终端管理、扩大产品品类,以此抵御房地产的周期风
险。 按历史经验,地产周期未对家居照明产生显著的影
响。在地产行业较困难的时期, 欧普依托领先的产品开发
和技术实力, 凭借强大的线上和线下通路的营销能力, 家居
照明业务增速依然很快, 成功穿越地产周期。
9. 在行业集中度不高的情况下, 欧普照明如何保持在行业内
( 1 ) 公司有强大的渠道优势, 已建立了多层次的经销渠
道,核心经销商直接和公司发生交易, 并且辐射下
(2) 公司拥有很好的品牌溢价能力和完整的产品系列。
在照明行业,核心的基础优势是对光学的处理,即
做到光与人的和谐。好的光需要照顾人的生理节律
和情感需求。这是一门科学, 欧普照明在这方面已
掌握了很多专利。 公司 的研发能力在行业内处于领
(3) 规模优势。 在行业集中度不高的前提下,公司通过
资源、规模化的生产,已形成一定的优
势,这个优势会越来越明显,并成为一个良性循
10. 欧普照明如何看待商用市场?
欧普照明看好商用市场。 目前, 欧普照明 已做到室内商业
照明应用行业的全覆盖。值得注意的是,商用市场相比家
居市场更为分散,但商用照明的替换周期比家居照明要
短。另一方面,国家在 LED 照明行业还缺乏行业标准, 因
此消费者会更相信品牌。 同时,鉴于国家政策趋势、 PPP
模式的工作机制, 欧普照明在室外照明方面存在增长点。
整个商用照明市场今年增速较快、 会逐步趋于透明化。
11. 公司未来是否考虑并购规划?
并购规划基于公司的整体战略。首先是要明确公司 战略,
考察国内、国外市场是否存在合适的资产,然后再去找合
适的标的。 需要从公司的战略部署整体考虑。
12. 公司未来的战略重点是什么?
欧普照明会继续家居业务和商用业务并重的战略。
家居业务方面, 欧普照明在国内已处领先地位。从产品、
渠道方面看, 欧普照明还会继续扩张, 渠道更往深度走、
不断开发新产品 (吸引消费者,同时提高客单价)、扩大品
商用业务方面,除了室内照明外, 欧普照明 同时计划进入
路灯、户外市政工程两个领域。 商用照明属于专业照明,
更能显现公司的专业性,也是国际化照明公司的发展趋
13. 请介绍一下公司管理团队的分工和管理机制
欧普照明两大创始人均为公司大股东,并拥有一个非常职
业化的团队。董事长王耀海先生主导公司的战略和产品 ;
总裁马秀慧女士主要负责运营管理以及市场营销。 欧普照
明管理团队一共 10 多位,绝大部分来自于外资企业。 欧普
照明 内部每个月会有月度会议, 进行经营报告分析。
对于员工股权激励是否有考虑?
基于公司高层希望把产业做大的情怀下,公司未来会考虑
股权激励,但是目前还没有时间表。核心管理层已被之前
已经实施的员工持股平台覆盖。