投资观点:从优质成长股、具有业绩支撑的低估值优质企业、处于景气周期底部有回暖迹象的子行业优质企业三条主线寻找有最大概率回到前期高点的个股。
优质成长股,强烈推荐拥抱互联网信息化的农资企业诺普信、金正大（002470）、史丹利（002588）、新洋丰（000902）。
强烈推荐开拓产业链上游的pta巨头荣盛石化（002493）、恒逸石化（000703）,主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源（600273）,涤纶车用丝领导者海利得,并购完成后跻身国内第一全球第四的钛白粉领先企业佰利联（002601）,受益于油品升级和油价反弹的C4产业链先驱齐翔腾达（002408）。
强烈推荐转型期优质企业金发科技（600143）(生物降解塑料)、低估值优质企业万华化学（600309）。
行业动态:
油价再次探底,PTA坚挺,去库存继续
本周油价再次探底,然而PTA表现坚挺,华东上涨20元至4720元/吨,TA期货周五也在装置停车利好下收复周初失地。现货供应有限,加上逸盛石化11月后在买入价与中间价之间买入内盘现货挺价,是近期PTA价格坚挺的主要原因。经过三季度的持续去库存,PTA最痛苦的时候已经过去,远东破产与翔鹭停工导致实际有效产能大幅下降的红利逐步显现。本周逸盛大化2#375万吨重启,但周五恒力宣布3#220万吨停工,嘉兴石化150万吨计划周六停工,开工率再次降至六成以下。以PTA总产能4660万吨(计入今年新增345万吨)开工率57.2%,聚酯总产能4600万吨(不计今年新增220万吨)开工率75%(短纤瓶片70%、直纺90%、切片纺50%)静态估计,PTA日产量7.4万吨日需求8.2万吨,当前仍以0.8wt/d速度去库存。即便恒力和嘉兴石化复产,供需也能基本平衡,未来关键就是翔鹭450万吨装置何时重启。我们判断翔鹭2016Q2前无法重启,对15Q4至16Q2的PTA持谨慎乐观态度,大厂能维持单吨100-200元左右的利润。需要警惕的是需求端聚酯厂商目前盈利情况较差,开工率有下降压力,因此PTA持续上涨可能性也不大。
苯乙烯延续上涨,环氧丙烷反弹
本周苯乙烯上涨3.95%报7900元/吨,尽管下游需求不振,但港口库存持续较低支撑价格,月底将有船货补充,预计价格将逐渐稳定。环氧丙烷本周上涨2.89%报9800元/吨,近期整体库存乏量,下游部分工厂刚需补仓,厂家涨价意愿强烈,但随着吉林神华和烟台万华装置负荷的提升,未来环氧丙烷上涨压力将放缓。
丙烯腈继续上涨
本周丙烯腈继续小幅上涨1.82%报8400元/吨,月涨幅已达9.80%。此轮上涨源于上海赛科意外停车及多厂家停车检修,市场货源供应紧张,中间商推涨市场价格。当前抚顺石化业和赛科虽已重新开工,但开工率较低,库存仍处于低位水平,支撑价格继续上涨。考虑到下游需求并未发生明显提升,我们预计进入12月份后,丙烯腈价格将逐渐稳定。
风险提示:1. 化工行业整体低迷;2. 系统性风险。