贝因美亏损超两亿元仍大举对外投资 二胎概念难支撑股价
全面放开二胎预期让贝因美（002570）婴童食品股份有限公司(以下简称“贝因美”)的股价在一个半月的时间内翻了一番。不过，在股价火热的背后，却是公司2015年前三季度亏损超两亿元的现实。贝因美的三季报跟深秋的风一样萧瑟。2015年前三季度，公司营业收入约为26.4亿元，同比跌幅达23.2%；归属于上市公司股东的净利润约为-2.2亿元，同比大幅下跌260.5%。在今年贝因美发布中报时，已经亏损了1.02亿元。而第三季度报告期内，又再度亏损1.1亿元，比上年同期更是下降了522%。不过，业绩不佳并没有阻碍贝因美对外投资的脚步。2015年，公司先后收购敦化美丽健乳业65%股权、与韩国乳企韩国每日成立合资公司准备切入特殊配方奶粉生产技术、收购恒天然澳大利亚下属生产中心达润工厂等。不过这些投资能产生多少实际的利润尚需观察。值得注意的是，如今制造业的利润空间普遍被挤压，贝因美却能一直保持50%以上的高毛利率(2015年前三季度毛利率54%，2012年毛利率高达65%)，高毛利率也吸引了众多杂牌与各大品牌混战奶粉行业。据记者统计，在淘宝天猫旗舰店，在售的国内外奶粉品牌就超过150个。安信证券认为，伴随着网购的普及和信息不对称的消除，行业价格去泡沫仍未结束。也就是说，贝因美奶粉的毛利率可能进一步滑落，盈利能力也将随之下降。
受盛大游戏“狙击” 德力股份重组或面临流产
在盛大游戏公开举报广州创思侵权后，德力股份（002571）11月8日晚间公告了此次侵权纠纷的最新进展情况。公告称，广州创思总经理和《烈焰手游》制作人被银川市公安局采取强制措施以协助烈焰手游侵权案调查。有专家表示，受盛大游戏“狙击”的影响，德力股份此次重组或面临流产。记者从盛大游戏获得的本次举报信显示，此次双方纠纷的焦点在于广州创思的几款主营游戏上。根据德力股份公告，广州创思自主研发了《烈焰》、《雷霆之怒》以及《赤月传说》，上述游戏为该公司主要收入来源。盛大游戏则表示，广州创思上述3款网页游戏均基于盛大游戏享有著作权的《热血传奇》游戏制作而成，并非自主开发；上述游戏未来持续盈利能力存在重大不确定性。这并不是德力股份第一次进军游戏产业。2014年2月初，德力股份被曝与新三板挂牌手游公司绿岸股份有过沟通接触，但之后无果而终。同年7月，德力股份发布重组预案，拟作价9.3亿元、以9倍溢价收购武神世纪进军游戏界。但公司与武神世纪就未来发展方向及战略规划等关键问题存在较大分歧，决定终止收购。德力股份如此钟情游戏或与其业绩萎靡不无关系。近年来，公司所处的行业低迷，自主创新能力相对较弱，同质化问题突出。公司主营业务特别是高端水具、酒具类产品综合毛利率呈下降趋势。上半年，公司实现净利润519.78万元，同比下降85.03%；2014年实现净利润959.98万元，同比下降88.02%。