野村：百丽(01880)同店销售令人失望维持「中性」评级

野村发表报告指，百丽(01880)第3季度(7-9月)鞋类业务同店销售下跌情况恶化，同比跌幅扩大至10.4%，高于该行估计的下跌6-7%，而运动、服饰业务同店销售增长放缓至6%，亦差过该行预测的增长10-11%，相信会令投资者失望。该行维持百丽“中性”评级，目标价7.5元，认为有下行风险，建议转向该行的首选股份银泰商业(01833)。野村预期，百丽鞋类业务将持续受压，因该业务有结构性挑战，包括更多国际品牌进入内地市场导致竞争加剧，来自网上零售商的价格竞争，线下门店成本欠缺弹性。该行认为，中期而言，百丽需要关闭更多鞋类销售网点，以稳定该业务同店销售下滑。另一方面，该行指，由于运动和户外活动日趋普及，预期百丽运动、服饰业务同店销售将可保持正值，但若销售势头持续疲弱，或会令市场失望。