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这一次,投资者还是满怀期待。7月3日,ST景谷以涨停开盘,最终报收24.76元/股,涨2.87%。自6月25日以来,该股票已经连涨7个交易日。
7月2日晚,ST景谷宣布,公司控股股东重庆小康控股有限公司(下称小康控股)拟以32.57元/股的价格将其持有的公司30%的股份(3893.99万股普通股份),以协议转让方式转让给周大福投资有限公司(下称周大福投资),总交易对价为12.68亿元。
交易完成后,周大福投资将持有公司30%的股份,将成为公司的控股股东。而周大福投资的控股股东周大福企业有限公司(下称周大福企业)实际控制人为郑家纯;因此,郑家纯将成为ST景谷的实际控制人。而小康控股及其一致行动人所持上市公司将降至12%。
而郑家纯正是已故富豪郑裕彤长子,周大福金行兼新世界地产的掌鸵人。
ST景谷在A股股民心中的认知,无疑就是一只壳股。加上这次交易,ST景谷在6年内5次易主。
而另一边,郑家在香港资本市场纵横捭阖,却很少涉足A股。十年前,新世界中国就曾打算“借壳”ST星美,然而历经4年努力,郑裕彤整合国内资产上市的计划还是以失败告终。
如今,其子郑家纯直接控股一家A股上市公司,不禁令人再生遐想。不过,考虑到国内对房地产行业重组严格审查情况,新世界中国再度“借壳”难度颇大。或许,郑家纯是打算将旗下其他产业“借壳”,目前周大福旗下产业涉及珠宝、钟表、能源和博彩等多个行业。
从今年5月2日因此次重大事项停牌至今,ST景谷股价已经从停牌前的19.38元/股增至如今的24.76元/股,涨幅达27.76%。
上市近18年,ST景谷控股权频繁转让
自2000年上市以来,ST景谷的控股权已经数次易主。该公司前身是云南景谷县林业企业总公司下属的林化厂、林板厂和木材公司。2007年7月公司正式上市时,景谷傣族彝族自治县林业企业总公司(下称景谷林业总公司)为其持股58.4%的控股股东。
2005年9月,景谷林业总公司将所持29.81%转让给中泰信用担保公司(下称中泰担保),后者成为ST景谷第一大股东。但降为第二大股东的景谷林业总公司仍持有28.59%股份。即便2006年9月股改完成后,ST景谷这两大股东仍分别为24.11%、23.13%。
ST景谷前两大股东持股比例十分接近,并随后就上市公司控股权进行多年拉锯。2008年11月,景谷森达国有资产经营有限责任公司(下称景谷森达)接手景谷林业总公司所持股份;加上其原本所持公司股份,景谷森达当时以持股比24.42%成为ST景谷第一大股东。
但2013年3月,通过增持上市公司股份,中泰担保及其一致行动人合计持股25.96%,“抢”走景谷森达的第一大股东之位。而同期,景谷森达则拟将所持ST景谷全部股份无偿划转至云南省投资控股有限公司,但到2015年8月,这次股权划转事宜还是终止了。
另一方面,进入2015年中泰担保因为自身问题,所持上市公司全部股权于当年6月被司法划转至广东宏巨投资集团有限公司(下称广东宏巨)。同年7月左右,广东宏巨通过增持成为上市公司第一大股东。
但很快,广东宏巨便希望转让ST景谷股权;于2016年1月因限售期未过被监管部门叫停股权转让事宜后,该公司开始持续减持,最终在2017年2月将所持剩余17.31%股份转让给杭州磁?沛?投资管理合伙企业(下称磁?沛?)。
这期间,刚停止国有股权无偿划转动作的景谷森达,很快于2015年9月开始公开征集股权受让方。2016年2月,景谷森达成功将所持ST景谷24.67%股权转让给小康控股。
截至目前,小康控股通过继续增持股份,仍是ST景谷持股37%的控股股东。
根据公告显示,本次加以转让的价格为32.57元,而7月2日ST景谷收盘价为24.07元,协议转让价格较公司市场价格溢价35.31%。
有趣的是,ST景谷并非一家“干净”的壳股,历史债务问题产生,财务数据较差。在市场上还存在较多便宜的壳股,周大福投资溢价收购ST景谷似乎令人费解。
据悉,ST景谷2000年7月于上交所上市,是全国第二家上市的林业企业。上市以来,ST景谷业绩一直不好,自2004年以来扣非净利润一直是负数,近年来一直依靠政府补助和出售公司旗下林业资产保壳。
根据2017年年报显示,公司全年营收0.66亿元,同比下降6.71%,净利润-0.31亿元,同比下降191.84%。从投资角度看,上市公司主营业务的价值并不大,公司主要依赖上市平台的“壳价值”。截至7月3日收盘,ST景谷市值32.14亿元,周大福投资耗资12.68亿元买壳并不便宜。
实际上,这已经是近6年来,ST景谷的控制权第5次转手,当地国资公司景谷森达、
中泰信用担保、广东宏巨和小康控股都曾试图主导这个壳资源。
2016年小康控股以25.37元/股的价格,共计耗资8.12亿,从景谷森达手中收购了国有股权,获得了24.67%的股权。后来为了完成取得对上市公司的控制权,又以37.78元/股,耗资6.04亿,要约收购公司部分股权。收购完毕后,小康控股对公司的控股权达37%,完全控制了ST景谷。此外,2016年为了保壳,小康控股豁免了ST景谷6600万元债务。
值得注意的是,小康控股24.67%股份系2016年2月与前股东景谷森达协议受让。当初,双方签有协议,这部分股权小康控股36个月内不得转让,否则将承担10%违约金。因此,此次出让股份,小康控股又要支付0.81亿元违约金。照此计算,小康控股拿下ST景谷控制权、违约金和保壳总承包约15.53亿元。
耗费大量资金入主ST景谷,小康控股目的就是注入资产。2017年7月公告显示,上市公司资产重组还是流产了。ST景谷实际控制人张兴海的兄弟张兴礼曾表示:“我们进入这家公司之后才发现,它的债权关系远比我们想象中复杂,目前正在一步步理顺关系。”
“借壳”还是“倒壳”?
郑氏家族擅长资本运作,也热衷于资本市场投资。不过,此前其在内地的资产,大部分以地产物业为主,在A股市场却很少涉及。2008年,新世界中国拟通过ST星美借壳,历经4年,最终失败。
而这次,郑氏家族卷土重来。或许,继承家业的郑家纯并不满足于“倒壳”游戏,并且,在IPO开闸后,壳资源的价值也步步走低。
透析郑氏家族投资版图,发行其在港股也控股一家林业公司绿心集团(原名绿森集团)。收购ST景谷,或与绿心集团一样,发展小区绿化市场。
2015年,周大福子公司New Forest入主绿森集团,并改名为绿心集团。实际上,改名也反应了周大福对该公司业务的改造。原本绿心集团就是一个“砍树”公司,商业模式很简单,把一个林地买回来,砍了木材卖掉变钱。
对于未来,绿心集团CEO胡伟亮曾表示,改名让公司业务范围更清晰反映于公司名字中。绿心除了继续经营森林业务外,亦有意拓展环保绿色产业,期望“全心全意做绿色事业”。