福成五丰重组 “肥牛”曲线上市
\u00A0\u00A0\u00A0 福成五丰4月7日晚披露定增预案，拟以5.99元/股的价格定增约1.34亿股，向包括控制方在内的交易对手购买预估值合计为8.03亿元的资产，包括福成餐饮和福成食品两家公司100%股权。这项酝酿两年的资产重组计划，或成餐饮业上市“破冰”的最新尝试。
\u00A0\u00A0\u00A0 据了解，福成餐饮主营“特色肥牛火锅”，兼营烤肉、自助等餐饮业务，近三年净利分别为2415.98万元、3995.92万元及3998.55万元，2012年净利为上市公司2.11倍。福成食品则是公司五丰肉类制品分公司发生火灾之后，因资金紧缺，公司实际控制人自行出资在燕郊进行了生产设施的建造，由福成食品租赁给上市公司使用并收取一定租赁费用，除此之外福成食品未开展其他经营业务，截至2012年末实现营收254.48万元，亏损22.33万元。正是基于两项资产不同盈利情况，福成餐饮预估增值率达到318.06%，而福成食品则只有3.33%。
\u00A0\u00A0\u00A0 福成五丰通过重组收购下游餐饮资产，完成了从肉牛的养殖、屠宰、加工、冷藏到餐桌的业务整合。但反观A股市场，餐饮资产的证券化一直处于“冰冻”状态。此次收购福成餐饮“特色肥牛”火锅，福成餐饮以向实际控制人李福成旗下上市平台福成五丰注入资产的方式实施证券化，或成餐饮业上市“破冰”的最新尝试。
\u00A0\u00A0\u00A0 但值得注意的是，餐饮业在国内板块上市面临的财务审核难度相对较大，“肥牛火锅”此次曲线上市能否成功尚不可知。资料显示，由于餐饮业经营业务的特殊性，准备上市的餐饮企业普遍存在“业务规模扩展慢、净资产少、缺乏优质资本”等问题，且餐饮企业销售及采购等环节大多以现金为主，因此在会计数据确认上存在难度，未来盈利不确定性加大了审核难度。【专题链接：福成五丰重组 “肥牛”曲线上市】