“清壳”万家乐！广州基金战略重回广州本土
羊城晚报记者\u00A0吴海飞
继汇源通信、融钰集团之后，广州基金继续收缩战略，拟“清壳”万家乐！4月8日晚万家乐公告，弘信控股拟协议收购公司第一大股东蕙富博衍所持公司全部股权，将导致公司控股权变更，蕙富博衍为广州基金旗下三级公司。公告虽未给出具体收购价格，但蕙富博衍此次退出预计代价不菲，因为至4月9日万家乐已经连续收出三个跌停板。
万家乐董事长拟上位实控人
据公告，蕙富博衍目前持有万家乐17.37%股份，具体的收购价格尚在洽谈中。此次的股权受让方弘信控股成立于2015年7月，其中陈环持有弘信控股70%的股份。若上述收购完成，弘信控股将成为万家乐控股股东，陈环为万家乐实际控制人，而陈环另一个身份正是万家乐现任董事长。
而蕙富博衍入主万家乐要追溯到股灾后的2016年3月，彼时其以溢价36%、每股12.92元的价格进入，耗资15.5亿元。蕙富博衍2015年4月7日才注册成立，认缴出资额16.01亿元，是典型的杠杆收购壳公司。其中，普通合伙人汇垠澳丰以货币出资100万元，占出资总额的0.0625%；有限合伙人平安大华(代表平安汇通汇垠澳丰汇富2号专项资产管理计划)出资16亿元，占出资总额的99.9375%。平安汇通汇垠澳丰汇富2号资管计划由优先级资金与孙剑铖认购设立，资金规模16亿元，双方的出资比例分别为62.5%、37.5%。汇银澳丰为广州市政府产业投资平台广州基金旗下子公司。
蕙富博衍入主后对万家乐进行了一系列资本运作，包括剥离厨电资产、收购供应链资产等，但如今看来这些运作算不上成功。根据万家乐发布的2017年业绩预告，公司在报告期内实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降87%-78%，而上年同期盈利约为2.27亿元。此背景下，二级市场上万家乐的股价艰难维持窄幅震荡格局。
今年1月30日，万家乐再次停牌筹划重大资产重组，拟向董事长陈环购买其持有的浙江翰晟40%股权（浙江翰晟另外60%股权此前已经装入上市公司）。4月2日，万家乐复牌，并称在复牌后继续推进本次重大资产重组事项及根据相关规定做好信息披露工作，但复牌后的万家乐股价连续跌停，至4月9日收出第三个跌停板，最新股价报7.04元。
广州基金连续清壳多家上市公司
万家乐股价复牌后遭到市场用脚投票完全不意外。首先其停牌时点正是A股十大股东中存在信托和资管计划的公司股价批量“闪崩”跌停之际，且海外市场连续大跌传导至A股，复牌后股价有补跌需求。万家乐截至2018年1月29日的最新十大流通股东名单来看，其有高达五只信托计划在列，持股比例分别为3.38%、3.03%、2.61%、1.94%、1.53%，占总股本比例超过了10%。
其次，万家乐此次拟置入剩余40%股权的浙江翰晟并不是什么优质资产。资料显示，浙江翰晟主营业务为大宗商品贸易和供应链管理服务，2017年上半年，万家乐大宗贸易及供应链服务系列产品毛利率仅为1.44%，甚至低于一年期定期存款基准利率，贡献的净利润仅有1497万元。
股价的快速下跌无疑让筹划清壳的广州基金处境被动，但或许很难影响到后者退出的决心。同样是在股灾后，广州基金还通过子公司拿下汇源通信(000586)和融钰集团(002622)两家上市公司的控制权，但目前均已经撤离。
先是2017年11月下旬，汇源通信披露，北京鸿晓与公司股东汇垠澳丰、蕙富骐骥签署协议，拟由北京鸿晓受让汇垠澳丰持有的蕙富骐骥0.1664%合伙份额，并担任蕙富骐骥执行事务合伙人（GP），代表蕙富骐骥对外执行一切合伙事务，间接获得汇源通信20.68%股份。随后2017年12月，融钰集团公告，公司第一大股东汇垠日丰拟将其持有的1.26亿股股份协议转让给上海诚易，另将持有的4880.4万股股份协议转让给长兴兴锋。
业内人士看来，广州基金的清壳行动有两大背景。其一是监管对定增、重组监管趋严，资本运作难度骤增，近期中央深改小组又通过了以去通道、去杠杆为核心的资管新政实施意见。其二是广州市政府对广州基金“两个回归”的要求，即支持广州产业转型升级，支持广州基础建设投资。
在去年底，广州基金接受羊城晚报记者采访时也提及“一个中心”的定位，就是以市场化为手段，以资本市场为出路，立足广州国企的做大做强，立足广州本土产业提升，立足为广州经济建设服务。