17年营收净利同比大幅上升,18Q1继续保持高增长态势。
产品结构进一步优化,省内继续高增速,省外重回双位数增长。
17年公司高档酒营业收入33.37亿元,同比增长30.79%,在销售额中占比达94.98%,核心产品5年、6年口子窖已经成为安徽中高价位主导品牌;而中档酒和低端酒则分别下滑5.81%和10.48%。17年公司省内市场进一步实施渠道下沉,收入较去年同期增长30.94%,达30.31亿元,淮北、合肥、六安、芜湖是口子酒的省内优势市场;省外市场与重点经销商保持优胜劣汰的合作方式,收入较去年同期增加11.03%,达5.18亿元。
厂商共赢模式保证渠道合理稳定的利润率。
公司采取的是核心经销商利益绑定、渠道管理外包模式,同时半裸价方式出货给一级经销商,由一级经销商管理渠道,投入营销费用,公司只派出少量销售人员予以协助。公司在省内市场采用大商模式,区域市场的终端管理和绝大部分费用投入都是由经销商来完成,公司经销商的毛利率一般在15-20%,渠道商通过价差来覆盖费用并实现盈利,公司销售费用率则相对较低。
风险提示:白酒行业景气度下滑、高端白酒终端滞销、区域拓展不及预期;
