1. 本周推荐及主要观点 2.\u00A0调研纪要：索菲亚、美克家居、德尔未来 3. 轻工行业沪港通/深港通持股比例变化 4. 轻工行业本周市场表现 5. 2017年报&2018年一季报时间表 6.\u00A0轻工行业近期解禁明细表 7.\u00A0轻工行业股价安全边际表更新 8.\u00A0轻工行业第一大股东股权质押情况更新 9. 重点公司盈利预测更新 10. 近期报告
【本周推荐与主要观点】 请关注我们上周发布的轻工造纸行业一季报前瞻（见附件），子行业主要观点更新：
家居：地产红利消失后，我们认为核心需要关注竞争格局的变化：客流量争夺压力变大，进入真正比拼综合竞争优势的阶段，龙头公司汇聚各方面头部资源优势（包括渠道卖场和大型地产商的份额；大企业在信息化能力、柔性化生产和供应链组织方面也更具备平台及整合优势的能力），逆势中份额提升将加速，未来家居行业的整合进程将大大加快。
本周我们也调研 索菲亚 华中地区经销商及大家居门店（调研全文http://t.cn/Ru27IMy），公司在部分城市经销商先行试点整装业务，通过公司总部供应链平台搭建与品牌背书，给经销商赋能，未来真正实现从衣柜-橱柜-大家居-全屋整装的业务拓展，交付消费者一个完整的空间解决方案。公司始终围绕自己制造端信息化柔性化的核心优势，以点及面，逐步推动多品类多渠道的业务延展。相比于其他定制家居公司，市场对索菲亚过于担心，估值折价明显。我们相信公司未来将最终通过自己的品类成熟和业绩兑现，打消市场的疑虑。
造纸：下游消费为主更具成长属性，近期伴随周期回调提供布局良机：纸企整体库存合理，全年纸价有望维持高位，龙头纸企内生项目落地/外延并表18年业绩持续增长可期。
包装：经历过去两年成本上升及终端乏力影响，部分包装子行业开始进入整合期。龙头市场份额加速提升，寻求到新业务增长点的公司，有望率先走出业绩增长和估值的低谷，值得左侧布局。消费类轻工：子行业需求稳步增长，龙头份额稳步提升。
分板块推荐标的及一季报前瞻：
相关推荐标的近况更新：
索菲亚：产品价格体系与定位调整，18Q1订单重现回升趋势。部分城市率先试点推出整装业务，未来公司总部通过供应链整合与定制柜体制造优势，为各地经销商赋能。2018年加快门店布局，加强存量经销商体系考核，提升经销商淘汰率，通过全屋套餐提升客单，长期信息化柔性化生产优势构建盈利护城河（2017年定制衣柜毛利率上升到40.7%），目前股价对应2018年估值25倍，纵向处于历史相对低位，横向也低于其他定制龙头，现价32.59元接近员工持股价格（33.38元）和经销商持股价格（33.12元），值得长期布局。一季报电话会议纪要：http://dwz.cn/7OoOlb。
大亚圣象：经营管理持续改善，18年估值12倍，建议买入！工装房订单快速增长（我们预计在100%以上）。多层和三层实木地板占比提升，产品提价（地板落实涨价幅度约6%左右）及结构升级强化盈利水平。渠道扁平化，未来费用率下降有空间。近期跌幅较大反映过度悲观预期，季报有望超预期。
美克家居：收入逐季提速，持续推进多品牌战略，17年下半年低于预期原因消除，现价低于员工持股计划提供安全边际。一季报电话会议纪要：http://t.cn/Ru27KqQ。
顾家家居：主打产品沙发受益于行业集中度提升，循序渐进拓展品类扩张，通过内生与持续外延夯实打造优势产品矩阵，新品类快速增长，持续外延升级平台型公司有望穿越周期。
喜临门：自主品牌加速高增长，跨过盈亏平衡点，并购实现多品牌梯度扩张。
轻工行业沪港通/深港通持股比例变化】
【轻工行业近期解禁明细表】
【轻工行业股价安全边际测算】
【轻工行业第一大股东股权质押统计】
\u00A0 \u00A0 \u00A0 \u00A0《潮宏基（002345）深度报告：并购思妍丽，打造她经济时尚生活生态圈》2018/4/19
《中顺洁柔2017年年报点评：渠道+产能驱动收入放量，结构升级+效率提升对冲成本压力，绑定人才夯实长期发展逻辑！》2018/4/18
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\u00A0 \u00A0 \u00A0\u00A0《合兴包装（002228）18Q1业绩预增点评：业绩增速保持高增长，行业整合逻辑持续兑现》2018/4/13
《劲嘉股份（002191）17年报点评：烟草主业受益行业复苏稳健增长，涉足高端酒包打开成长空间》2018/4/13
《喜临门（603008）17年报点评：自主品牌加速扩张，家居主业盈利提速》2018/4/12
《山鹰纸业18年Q1季报点评：业绩略超预期，并表促进销量提升推动业绩增长，看好箱板瓦楞纸旺季提价，维持买入！》2018/4/12
\u00A0《东风股份（601515）17年报点评：包装主业受益外延整合，大包装+大消费战略稳步推进》2018/4/10
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《晨鸣纸业（000488）17年报点评： 造纸弹性显现，业绩高增长，18年浆纸新项目落地带来龙头持续增长，维持增持》2018/3/28
《劲嘉股份（002191）点评：增资茅台技开司合资子公司，强强联合带来双向协同，合作共赢未来！》2018/3/28